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今日港股

2019年2月15日

市场展望

外圍偏軟,港股ADR預示今早低開約200點


美股偏弱:美股週四收盤漲跌不一,道指跌逾104點至25,439水平,納指則微幅收漲。美國12月零售銷售創九年最大跌幅,從而抵消了有關貿易局勢的樂觀情緒。收市前,傳出總統特朗擬宣布國家進入緊急狀態,以便繞過國會建造美墨邊境圍牆。

中美會談:中國希望通過承諾6年內增購5倍美國晶片等採購,打破在強制技術轉讓或國企補貼的僵局。同時,知情人士表示,中方也提出取消新能源等汽車補貼政策。消息指,特朗普正權衡是否將3月1日貿易休戰限期延長60日,以便雙方有更多時間談判。

港股ADR:港股ADR收報28,212點,跌219點。

滬港通點評


藥明康德(603259.SH)

公司簡介:

公司主營業務為合同研發服務(CRO)和合同生產/合同生產研發業務(CMO/CDMO)。

業務簡評:(評級:買入;目標價:100元人民幣)

公司發佈盈喜,預計2018年純利按年升70%至86%至20.86億元人民幣至22.82億元人民幣。期內公司主營業務收入和利潤持續增長。

截至2018年上半年,公司协助客户完成8个研究性新药(IND)的临床试验申报工作,并获得8个项目的临床批件(CTA),占国内同类新药申报比例约16%。

醫藥研發服務行業的競爭加劇,或將對公司主營業務經營增添不確定性。

個股點評


華潤電力(00836)受益於煤炭價格疲軟和資產出售

評級:買入;目標價:19.48港元

華潤電力從事電廠的開發﹑建設和運營,包括大型高效燃煤發電機組﹑風電場﹑水力發電廠﹑燃氣電廠和光伏發電項目以及煤礦的建設和運營。

我們預計2019年的煤炭價格仍將疲軟。這是由於(1)新煤炭產能釋放;(2)煤炭公司有意買入煤礦許可證以建造新礦;(3)2019年初煤炭入口回暖以及(4)季節性需求高峰完結。我們預計低迷的煤炭價格有助降低潤電的成本。

此外,公司於2018年11月23日宣布擬將旗下煤礦的51%股權出售給母公司,價格為39億港元,實現出售收益約8.8億港元。該交易有利實現更穩健的資產負債表,並提供足夠現金儲備去維持其目前的股息政策。煤礦出售亦有助於加快公司由燃煤式獨立發電廠向可再生能源公司轉型。

此外,風電業務方面,由於補貼延遲,潤電應收賬款有望錄得增加。但自2018年9月以來,財政部已開始向運營商付款,我們預計年底前現金流將大幅改善。2019年實施綠色證書計劃也應該有所幫助。我們預計潤電的股息能見度較高,其預測股息率多於5%。

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