今日港股

2018年8月16日

市场展望

恒指今日或於26,600至27,100點波動。

恒指昨日低開28點。隨後,大市反覆向下,半日跌422點。午後,港股維持早段弱勢,最多挫503點,低見27,249點,創去年8月21日以來新低。恒指最終收報27,323.59點,跌429.34點或1.55%,創近一年收市低。全日大市成交額為1,114.96億港元。ADR港股比例指數報26,953,較昨日恒指收市跌370點或1.4%。道指收市報25,162點,跌137點。受到美元走強、全球經濟增長信心受挫、地緣政治風險與貿易摩擦削弱需求,以及騰訊上半年業績不及市場預期的影響,預料恒指今日於26,600至27,100點波動。

深港通點評

公司簡介:雙匯發展(000895.SZ)主要從事肉製品業及屠宰業。

業務簡評:

業務亮點:今年上半年,公司淨利潤按年增25.28%至23.85億人民幣。其中,今年第二季度淨利潤按年升28.87%至13.21億人民幣。料公司下半年盈利能力或將持續錄得改善。受豬價下跌影響,公司上半年屠宰生豬827.45萬頭,按年升30.42%,鮮凍肉及肉製品外銷量155.19萬噸,按年升6.65%。料此或將對公司本年度業績表現帶來正面影響。

風險因素:豬價受生長週期、市場供求等多方面因素的影響,波動幅度比較大,料此或將對公司經營增添不確定性。

個股點評

安踏(02020)營收增速強勁 管理層對未來發展持樂觀態度

安踏體育是中國領先的體育用品公司,透過多元化的品牌組合,包括安踏、安踏兒童、FILA、FILA KIDS及NBA 等品牌,發掘中國大眾及高端體育用品市場的潛力。

安踏剛發佈的2018年上半年業績勝市場預期。受益於FILA產品的貢獻,以及安踏主品牌平均單價上升,期內營收為105.5億人民幣,按年升44%,遠超市場預期的34%;股東應佔溢利達14.5億人民幣,按年升34%,略超市場預期的30%。

集團執行董事兼總裁鄭捷預期,安踏下半年的成長較上半年持平,這代表其全年經調整後營收將達211.1億人民幣,按年升26.4%,增幅為歷史新高,或將成為第一家突破200億人民幣年營收的內地運動品牌公司,進一步鞏固其作為中國本地體育公司龍頭的地位。此外,管理層亦對旗下FILA品牌業務的營收前景保持樂觀態度,將之前預期2018年至2020年的年複合增長率從30%提升到50%。

近來市場憂慮其存貨上升和運營現金減少。安踏表示,FILA品牌業務的營收佔比在增加,而FILA旗下產品採用直營模式,出貨較慢,導致存貨增加,也影響了現金流。另外,公司向大宗商品供應商提前付款,以鎖定貨源價格,因此提前支付3-4億現金。由於直營模式利潤率較高,現金水準下跌僅因為提前支付而導致,經營業務依然健康。

建議投資36港元或以下買入安踏,目標價為48港元,止蝕價為32港元。

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