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免責聲明 最後更新:2018-08-16 16:09
今日港股

2018年8月16日

市場展望

恒指今日或於26,600至27,100點波動。

恒指昨日低開28點。隨後,大市反覆向下,半日跌422點。午後,港股維持早段弱勢,最多挫503點,低見27,249點,創去年8月21日以來新低。恒指最終收報27,323.59點,跌429.34點或1.55%,創近一年收市低。全日大市成交額為1,114.96億港元。ADR港股比例指數報26,953,較昨日恒指收市跌370點或1.4%。道指收市報25,162點,跌137點。受到美元走強、全球經濟增長信心受挫、地緣政治風險與貿易摩擦削弱需求,以及騰訊上半年業績不及市場預期的影響,預料恒指今日於26,600至27,100點波動。

深港通點評

公司簡介:雙匯發展(000895.SZ)主要從事肉製品業及屠宰業。

業務簡評:

業務亮點:今年上半年,公司淨利潤按年增25.28%至23.85億人民幣。其中,今年第二季度淨利潤按年升28.87%至13.21億人民幣。料公司下半年盈利能力或將持續錄得改善。受豬價下跌影響,公司上半年屠宰生豬827.45萬頭,按年升30.42%,鮮凍肉及肉製品外銷量155.19萬噸,按年升6.65%。料此或將對公司本年度業績表現帶來正面影響。

風險因素:豬價受生長週期、市場供求等多方面因素的影響,波動幅度比較大,料此或將對公司經營增添不確定性。

個股點評

安踏(02020)營收增速強勁 管理層對未來發展持樂觀態度

安踏體育是中國領先的體育用品公司,透過多元化的品牌組合,包括安踏、安踏兒童、FILA、FILA KIDS及NBA 等品牌,發掘中國大眾及高端體育用品市場的潛力。

安踏剛發佈的2018年上半年業績勝市場預期。受益於FILA產品的貢獻,以及安踏主品牌平均單價上升,期內營收為105.5億人民幣,按年升44%,遠超市場預期的34%;股東應佔溢利達14.5億人民幣,按年升34%,略超市場預期的30%。

集團執行董事兼總裁鄭捷預期,安踏下半年的成長較上半年持平,這代表其全年經調整後營收將達211.1億人民幣,按年升26.4%,增幅為歷史新高,或將成為第一家突破200億人民幣年營收的內地運動品牌公司,進一步鞏固其作為中國本地體育公司龍頭的地位。此外,管理層亦對旗下FILA品牌業務的營收前景保持樂觀態度,將之前預期2018年至2020年的年複合增長率從30%提升到50%。

近來市場憂慮其存貨上升和運營現金減少。安踏表示,FILA品牌業務的營收佔比在增加,而FILA旗下產品採用直營模式,出貨較慢,導致存貨增加,也影響了現金流。另外,公司向大宗商品供應商提前付款,以鎖定貨源價格,因此提前支付3-4億現金。由於直營模式利潤率較高,現金水準下跌僅因為提前支付而導致,經營業務依然健康。

建議投資36港元或以下買入安踏,目標價為48港元,止蝕價為32港元。

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名家專欄

姚浩然 時富資產管理董事總經理

美國及土耳其不和的序幕發生在本月1日,事緣土耳其要求美國引渡早前流亡美國的宗教人士居倫遭拒絕,之後土耳其以涉嫌「間諜活動」及「恐怖犯罪」為由拘捕了美籍牧師布倫森。美方要求放人不果後,將土耳其內政部長和司法部長列入制裁名單,禁止任何美國企業與其有生意和資金上往來,制裁令土耳其貨幣里拉應聲下跌超過一成。

惟美國總統特朗普沒有因此罷休,上周五(10日)宣佈向土耳其鋼材及鋁材徵收雙倍關稅,鋼材關稅將自25%升至50%,鋁材關稅則自10%升至20%。因為土耳其是全球第八大鋼材出口國,而美國是其最大出口市場,所以關稅加倍的打擊或會令經濟結構有問題的土耳其一蹶不振,市場亦紛紛拋售里拉,執筆時1美元兌6.97里拉,較2017年底時的3.79跌逾八成,里拉的大幅貶值引申市場關注另一問題,土耳其債務違約風險。

根據土耳其以往經濟數據顯示,其國家一直存在三高嚴重經濟結構問題(高通脹、高外債及高政府赤字)。貶值之後,市場關注土耳其的還貸能力及一旦違約的後果。 值得留意的是,土耳其外債相對其經濟規模是新興市場國家中最高之一(當中以美元及歐元計價的國家債務超過六成),但外匯儲備比率卻很小,因此可理解成幾乎沒有應付金融危機的能力。

料歐洲央行應有應對措施

根據國際清算銀行資料顯示,歐洲銀行中,西班牙的BBVA、意大利的Unicredit和法巴持有最多的土耳其債務,而且大部分未有進行外匯對沖,而土耳其里拉經過大幅貶值後,其債務的信貸違約掉期(CDS)急升,市場憂慮或會拖累歐洲金融體系,歐元因此受拖累下跌。 筆者認為,現時土耳其債務規模相對歐洲金融體系不算大,即使持有最多的西班牙亦只有833億美元,第二及第三的法國及意大利更只有384億及170億美元,相信即使違約,歐央行應會有應對措施,加上歐洲經濟仍處上升軌道,相信應能應付。

雖然土耳其問題對內地及香港影響不大,但因為牽連到歐元下跌導致美元上升,所以強美元對新興市場有負面作用,加上土耳其危機令避險情緒上升,間接亦會令股票市場資金流走。因此,短期內股市會持續受壓,惟投資者可趁機留意一下績優股。若美國下半年未能加息2次,那麼人民幣走勢便會有利,屆時港股有望一洗頹風。


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活躍股票
名稱 價格 升跌 升跌%
環球實業科技 0.300 +0.051 +20.482%
強泰環保 0.210 +0.034 +19.318%
中國山東高速金融 0.217 +0.027 +14.211%
華融金控 1.030 +0.120 +13.187%
中國城市基礎設施 0.375 +0.040 +11.940%
創科實業 44.850 +4.350 +10.741%
英皇文化產業 0.208 +0.020 +10.638%
易生活控股 0.105 +0.010 +10.526%
集一家居 0.550 +0.050 +10.000%

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AH股對照
名稱 H股
現價
A股
現價
溢價
第一拖拉機股份 2.280 5.360 -62.690 %
東北電氣 0.760 1.960 -65.980 %
四川成渝高速公路 2.410 3.480 -39.249 %
青島啤酒股份 37.000 36.230 -10.420 %
江蘇寧滬高速公路 9.320 8.520 -4.046 %
京城機電股份 1.730 4.930 -69.217 %
昆明機床 2.490 1.470 48.568 %
中船防務 7.320 12.540 -48.797 %
馬鞍山鋼鐵股份 3.880 3.900 -12.731 %
上海石油化工股份 4.360 5.210 -26.599 %
鞍鋼股份 7.410 6.150 5.691 %
江西銅業股份 9.010 14.240 -44.499 %
中國石油化工股份 7.190 6.390 -1.304 %
中國中鐵 6.770 7.360 -19.318 %
廣深鐵路股份 3.600 4.020 -21.449 %
深圳高速公路股份 6.800 7.840 -23.920 %
南京熊貓電子股份 2.370 5.860 -64.526 %
鄭煤機 3.750 5.820 -43.482 %
山東墨龍 1.280 4.590 -75.540 %
北京北辰實業股份 2.320 3.640 -44.096 %

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外幣電匯兌換價格
貨幣兌換 買入 賣出
歐元兌美元

1.1300

1.1408

歐元兌港元

8.8675

8.9555

美元兌日元

109.9307

110.9798

日元兌港元

0.070710

0.071410

英鎊兌美元

1.2646

1.2760

英鎊兌港元

9.9235

10.0165

美元兌新加坡元

1.3743

1.3832

新加坡元兌港元

5.6730

5.7125

美元兌人民幣

6.9092

6.9728

人民幣兌港元

1.1250

1.1366

美元兌港元

7.8347

7.8629

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免責聲明最後更新: 09:32