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今日港股

2018年10月19日

市場展望

恒指今日或於24,800至25,300點波動。

恒指昨日高開212點,已見全日高位25,674點。隨後,受A股弱勢拖累,指數轉升為跌。午後,港股反覆向下,愈跌愈急,最多跌200點,低見25,261點。惟其後受歐洲開市後向好帶動,大市跌幅收窄。恒指最終收報25,454.55點,跌7.71點或0.03%。全日大市成交額為877.66億港元。美國聯儲局議息會議紀錄顯示官員取態鷹派,進一步鞏固外界對12月加息的預期,美國兩年期國債孳息曾升至10年高位。ADR港股比例指數報25,042,較上個交易日恒指收市跌411點或1.61%。道指收市報25,379點,跌327點或1.27%。預料恒指今日於24,800至25,300點波動。

滬港通點評

公司簡介:中天科技(600522.SH)主營光通信、電力傳輸、新能源及海底光電傳輸業務。

業務簡評:公司近期公告,公司控股子公司中天科技海纜中標特高壓海纜項目,中標金額為1.88億元人民幣。料此或將有利於進一步提升及鞏固公司的品牌影響力及市場佔有率。公司昨日公告,公司控股子公司中天寬帶技術中標智能天線集採項目,中標金額為1.2億元人民幣。料此或將對公司未來業績帶來正面影響,有利於提升公司的整體盈利能力。二零一八年上半年,公司營業收入按年升27.68%至157.06億人民幣,淨利潤按年增11.62%至10.61億人民幣。收入的上升主要受益于國家發展戰略的部署以推動公司重大規劃及工程的發展。

個股點評

中移動業務穩定 估值吸引

近期市場風險胃納有所下降,資金流向較防守性股份,投資者不妨留意中移動(00941),其息率較高,且估值亦低。

2018年上半年,中移動營運收入3,918.3億元人民幣,經調整後按年升2.9%。通訊服務 (佔整體收入91%)實現收入3,561.2億元人民幣,增加2.3%;EBITDA為1,458.9億元人民幣,按年升3.7%。EBITDA利潤率為37.2%,按年增1個百分點。受惠營運效率向上,實現盈利656.4億元人民幣,按年增長4.7%。

今年首8個月移動互聯網累計流量達395億GB,按年漲203.4%,其中通過手機上網的流量達到389億GB,增長217.5%;而首8個月固定互聯網寬頻接入流量增長42.9%,預料流量需求增大可舒緩資費下降﹑取消流量漫遊費以及競爭壓力。加上,公司積極拓展家庭寬頻市場,透過綑綁移動套餐之銷售策略,實現家庭寬頻實現「價量齊升」。我們預料今年盈利增長可維持穩定,預測未來3年的自由現金複合增長率為5.8%,支持派息及股價。

現時公司現金水平佔市值約24%,銀行借貸額幾乎為0,財務狀況穩健。據彭博數據,現時股息率為4%,息率上依然吸引,EBITDA/EV為3.3倍,低於10年均值4倍,估值仍見吸引。建議投資者75港元以下買入,目標價85港元,止蝕價70港元。

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